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建材行业需求增速保持高位盈利能力将下滑

时间:2022-05-05 来源网站:山薯财经网

建材行业:需求增速保持高位盈利能力将下滑

建材行业:需求增速保持高位盈利能力将下滑 更新时间:2010-6-26 0:04:23   投资要点:  需求增速仍保持高位:5月水泥单月产量再创历史新高,突破1.7万亿吨,同比增长18%;平板玻璃产量5390万重量箱,也同比增长18%,需求处于自去年下半年以来的高速增长状态。我们认为下半年随着基数逐渐增大的原因,建材行业需求增速将逐渐放缓,未来两年建材行业的需求增速将会以平稳为主。  价格出现下滑趋势:虽然需求保持旺盛,但是由于去年行业疯狂投资的效应在今年逐渐显现,6月上旬,供给压力较大的西南、西北地区水泥价格同比下降,只有水泥压力较小的华南、华东地区价格同比上涨,各地区环比基本持平。由于煤炭等原材料成本上涨幅度较大,预计水泥行业利润率反而下降。5月,浮法玻璃几乎所有城市价格都同比上涨,从环比看,5月也出现反弹,但并未改变今年以来浮法玻璃价格的下降趋势。由于纯碱,尤其是重油出现大幅上涨,预计玻璃行业利润率也在逐渐下降。  行业投资依然保持高速增长:5月全国完成水泥投资202亿元,同比增长28%,前5月累计完成水泥投资630亿元,同比增长25%。其中西北和华北地区投资同比都翻了一番,预计明年这两个区域供给压力会比较大。5月,有2条浮法玻璃生产线投产,从去年下半年到今年5月,各地合计新投产20条浮法玻璃生产线,新增日熔量1.18万吨,同时,目前停产、冷修生产线的日熔量达1.5万吨,预计未来供给压力较大。我们还是坚持“淘汰落后产能难以依靠行政手段而是靠市场优胜劣汰”的观点。  维持行业“中性”评级。自年初以来的下跌,已经部分反映了未来建材行业盈利可能下滑的预期。但由于目前2011年的盈利还很难有明确的判断,因此行业整体有大行情的机会不大,我们仍维持行业“中性”的投资评级。

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